巴菲特 P 150
巴菲特
作者：魯文斯坦
第150，共153。
柯達公司、通用麵粉公司、西爾斯—羅巴克公司、德士古石油公司和施樂複印機公司更值錢。
希望巴菲特獃在自己軌道上的投資者，沒有忘記他經常說的對過大規模的擔心。至今為止，巴菲特還不用為此操心。在過去的10年裡，伯克希爾的股票昂首闊步，年增長率達32％。但令人擔憂的是，資金分配要比資產增長難多了。
而且他最成功的行業——顧客優選的產品，報紙、電視等——也面臨着嚴峻的考驗。回扣、假商標交易等畸形潮流對老牌子是一個極大的挑戰。1994年，巴菲特發現吉尼斯著名的酒不像他想象的那樣有競爭力，於是他突然拋出股票，估計遭受了15～20％的損失。在不久的將來，我們可以想象，巴菲特擁有更多投資的可口可樂和吉列也會面臨邊際利潤的嚴重威脅。
同樣，如果未來幻想家沒有全錯的話，報紙和網絡在提供新聞和娛樂方面的競爭會有大的變化。如果那樣的話，大都會公司和《華盛頓郵報》的「收費橋樑」就岌岌可危了。但這兩家報紙的經營都不錯，沒有理由可以拋棄它們。
只要巴菲特還沒金盆洗手，他就必須接受新事物。他最近發出的這種信號越來越明顯了。幾年來，伯克希爾一直在寫特別的再保險政策——所謂的「大貓」，巴菲特對巨災保險的稱呼。
保險公司買巨災保險來保護100萬美元的災難，這些災難會索取一大堆保險單的。伯克希爾是在1989年緊接而來的兩次災難哈里肯雨果颶風和舊金山震動世界的地震後進入此行業的。隨着保險公司紛紛倒閉和賠償金瘋狂上升的同時，巴菲特覺得這種風險與機會同在的行業更有吸引力了。
從那以後，伯克希爾的巨災承保業迅速擴大，在多數年頭，它給公司帶來了巨額利潤。但在不正常的壞年頭，一系列的災難或者像安德魯颶風那樣的一次打擊，就會使伯克希爾大虧血本，可能會達到6億美元。 （很少有人
承保巨災，因為賭注太大了。）
巴菲特和阿濟特。加因這位生於印度，受教育于哈佛的伯克希爾巨災業的明星（他在康涅狄格州工作）經常討論新西蘭發生地震、中西部洪水或氣候長期轉壞的幾年。但巨災發生率很難精確計算，因此巴菲特和加因只能依靠個人判斷以及閲讀大量的歷史資料。
巴菲特最近寫道，誰會想到美國最嚴重的地震會發生在密蘇裡的新馬德里呢？但1812年就有一次裡氏8.7級的地震。「現在你們知道為什麼我一看天氣頻道就眼疼了吧！」
非常感謝巨災保險，伯克希爾的保險業在短短10年內就連翻10番，到1993年達到了23億美元。這些錢可以看作是低息貸款，在索賠前由巴菲特隨便玩。近些年，巴菲特非常有效地利用了這筆數目巨大的資本，它比長期政府債券的利率更低。巴菲特從中獲益非淺。
通常巴菲特不願盲目樂觀地估計未來，但對他的保險業有一個玫瑰色的預測。他說，他和基格希望「這是未來幾十年內他們主要的收入來源」，並暗示他認為它的價值無以倫比。但他坦白承認，在幾十年的損失未被總算之前很難評價他賭巨災的輸贏如何。
巴菲特的股東對要考慮如何長時期很不舒服。他們最擔心某種巨災的發生——有位股東兼老朋友衝動地說：「我們對巴菲特的健康極為關心。」
討論「巴菲特效益」——即巴菲特的存在帶來的高於股票實際的價值——是股東們永遠的話題。人們擔心一旦他去世會引起賣出的恐慌，儘管巴菲特一再毫不猶豫地說他的去世不會影響伯克希爾的可樂和其他資產的價值。
巴菲特自己並未評價伯克希爾的價值，最多只是暗示而已。他的方式是公開該公開的公司信息，讓交易自由進行。
但對自己的長壽問題，巴菲特比誰都關心。這有幾個原因，他反覆俏皮地說他死後幾年裡還會顯靈來管理伯克希爾的。 （即使那時他也不會與伯克希爾說再見。）
當姐姐多麗絲研究家譜時，沃倫說他只想知道先人們都活了多久。還有一次他向一位朋友發表高論道，儘管科學家還沒發現年齡與財富之間的關係，他想他們肯定沒研究過年齡與巨大財富的關係。還有一次，當某位股東問他成為全國最富的人還有什麼打算時，他脫口而出：「做最長壽的人。」
就連私生活中，他也與一個只想幫助人們反抗死亡的女人結了婚。
對死亡的恐懼更增加了巴菲特謀取財富的動力。這也合情合理。他是個非常冷靜的不可知論者，從不麻痹自己。他有種要證明自我存在價值的激情，他喜歡的不是單純的賺錢。
他迷戀他的朋友、房子、喜歡的食物、各種股票和股市。值得一提的是，他喜歡的不是經營，而是擁有。在朋友巴巴拉。莫羅眼裡，他離開奧馬哈去華盛頓唸書那段時間正是性格定型的時期，他是被迫離開的。
他一直積累財富卻從不出售或移情。他在最近的一封信中說：「我們喜歡買，賣出則另說了。」他的整個職業生涯都是持有——拒絶說再見。
伯克希爾年度會議召開前一天的那個春日早晨，有人在奧馬哈看到了他。他坐著一輛代用的電車——與他兒時乘的相差無幾——穿行于各大旅館之間接他的客人。他坐在前排，熱情地歡迎來訪者——來自沃頓的一位老朋友的寡妻、本。格雷厄姆的學生、他下屬各公司的總裁。
當你翻看相冊時會發現他們在不同時期進入了他的生活。穿著隨便的巴菲特妙語連珠，把一百多位虔誠的教徒、朋友和仰慕者帶到了他的鄉村俱樂部。
希望巴菲特獃在自己軌道上的投資者，沒有忘記他經常說的對過大規模的擔心。至今為止，巴菲特還不用為此操心。在過去的10年裡，伯克希爾的股票昂首闊步，年增長率達32％。但令人擔憂的是，資金分配要比資產增長難多了。
同樣，如果未來幻想家沒有全錯的話，報紙和網絡在提供新聞和娛樂方面的競爭會有大的變化。如果那樣的話，大都會公司和《華盛頓郵報》的「收費橋樑」就岌岌可危了。但這兩家報紙的經營都不錯，沒有理由可以拋棄它們。
只要巴菲特還沒金盆洗手，他就必須接受新事物。他最近發出的這種信號越來越明顯了。幾年來，伯克希爾一直在寫特別的再保險政策——所謂的「大貓」，巴菲特對巨災保險的稱呼。
保險公司買巨災保險來保護100萬美元的災難，這些災難會索取一大堆保險單的。伯克希爾是在1989年緊接而來的兩次災難哈里肯雨果颶風和舊金山震動世界的地震後進入此行業的。隨着保險公司紛紛倒閉和賠償金瘋狂上升的同時，巴菲特覺得這種風險與機會同在的行業更有吸引力了。
從那以後，伯克希爾的巨災承保業迅速擴大，在多數年頭，它給公司帶來了巨額利潤。但在不正常的壞年頭，一系列的災難或者像安德魯颶風那樣的一次打擊，就會使伯克希爾大虧血本，可能會達到6億美元。 （很少有人
承保巨災，因為賭注太大了。）
巴菲特和阿濟特。加因這位生於印度，受教育于哈佛的伯克希爾巨災業的明星（他在康涅狄格州工作）經常討論新西蘭發生地震、中西部洪水或氣候長期轉壞的幾年。但巨災發生率很難精確計算，因此巴菲特和加因只能依靠個人判斷以及閲讀大量的歷史資料。
巴菲特最近寫道，誰會想到美國最嚴重的地震會發生在密蘇裡的新馬德里呢？但1812年就有一次裡氏8.7級的地震。「現在你們知道為什麼我一看天氣頻道就眼疼了吧！」
非常感謝巨災保險，伯克希爾的保險業在短短10年內就連翻10番，到1993年達到了23億美元。這些錢可以看作是低息貸款，在索賠前由巴菲特隨便玩。近些年，巴菲特非常有效地利用了這筆數目巨大的資本，它比長期政府債券的利率更低。巴菲特從中獲益非淺。
通常巴菲特不願盲目樂觀地估計未來，但對他的保險業有一個玫瑰色的預測。他說，他和基格希望「這是未來幾十年內他們主要的收入來源」，並暗示他認為它的價值無以倫比。但他坦白承認，在幾十年的損失未被總算之前很難評價他賭巨災的輸贏如何。
巴菲特的股東對要考慮如何長時期很不舒服。他們最擔心某種巨災的發生——有位股東兼老朋友衝動地說：「我們對巴菲特的健康極為關心。」
討論「巴菲特效益」——即巴菲特的存在帶來的高於股票實際的價值——是股東們永遠的話題。人們擔心一旦他去世會引起賣出的恐慌，儘管巴菲特一再毫不猶豫地說他的去世不會影響伯克希爾的可樂和其他資產的價值。
巴菲特自己並未評價伯克希爾的價值，最多只是暗示而已。他的方式是公開該公開的公司信息，讓交易自由進行。
但對自己的長壽問題，巴菲特比誰都關心。這有幾個原因，他反覆俏皮地說他死後幾年裡還會顯靈來管理伯克希爾的。 （即使那時他也不會與伯克希爾說再見。）
當姐姐多麗絲研究家譜時，沃倫說他只想知道先人們都活了多久。還有一次他向一位朋友發表高論道，儘管科學家還沒發現年齡與財富之間的關係，他想他們肯定沒研究過年齡與巨大財富的關係。還有一次，當某位股東問他成為全國最富的人還有什麼打算時，他脫口而出：「做最長壽的人。」
就連私生活中，他也與一個只想幫助人們反抗死亡的女人結了婚。
對死亡的恐懼更增加了巴菲特謀取財富的動力。這也合情合理。他是個非常冷靜的不可知論者，從不麻痹自己。他有種要證明自我存在價值的激情，他喜歡的不是單純的賺錢。
他迷戀他的朋友、房子、喜歡的食物、各種股票和股市。值得一提的是，他喜歡的不是經營，而是擁有。在朋友巴巴拉。莫羅眼裡，他離開奧馬哈去華盛頓唸書那段時間正是性格定型的時期，他是被迫離開的。
他一直積累財富卻從不出售或移情。他在最近的一封信中說：「我們喜歡買，賣出則另說了。」他的整個職業生涯都是持有——拒絶說再見。
伯克希爾年度會議召開前一天的那個春日早晨，有人在奧馬哈看到了他。他坐著一輛代用的電車——與他兒時乘的相差無幾——穿行于各大旅館之間接他的客人。他坐在前排，熱情地歡迎來訪者——來自沃頓的一位老朋友的寡妻、本。格雷厄姆的學生、他下屬各公司的總裁。
當你翻看相冊時會發現他們在不同時期進入了他的生活。穿著隨便的巴菲特妙語連珠，把一百多位虔誠的教徒、朋友和仰慕者帶到了他的鄉村俱樂部。
