惟段氏得了借款二千萬元，究不能全數移作軍費，只好隨時酌撥，接濟各軍。偏各路軍電，紛紛索餉，第一路軍總司令曹錕，催索尤迫，比討債還要厲害，今朝撥去若干，尚嫌不足，明朝撥去若干，仍雲未敷。有限金錢，填不滿無窮慾壑，段總理無可如何，只得再要曹總長費心，續嚮日本政府借款二千萬元。日政府問作何用？曹汝霖設詞答覆，謂：「將建築順濟鐵路，所以需款。」順濟鐵路，是由直隷前順德府，至山東前濟南府的路線，前已勘定，無資築造，故久成為懸案。曹遂藉此立說，不管他踐言與否，且貸了二千萬元，救濟眉急，徐作後圖。惟日政府的貸與條約，格外苛嚴，不比那日商匯業銀行，尚是貿易性質，但顧普通利息，不致例外苛求。曹汝霖要想借款，不能不暗吃大虧。
商議了好幾日，才得雙方訂約，年息七厘，實收只有八七扣，還要分四期交付，就以該路為抵押品，折扣雖巨，經手人總有好處。段總理也明知契約過苛，受損不少，但除此沒有他法，一聽汝霖所為。曹總長借債功勞，又好從優錄敘了。
無如籌餉人員，辦得十分吃力，前敵軍官，卻不肯十分起勁。自從長沙克複以後，曹錕、張敬堯等，俱按兵不動，變成一不和不戰的局面。段總理致書催促，曹錕動以餉絀為辭，未幾即引兵北歸，坐索餉需。段總理方思詰責，不意馮總統反下一特命，加任曹錕為四川、廣東、湖南、江西四省經略使，使鎮保定，相機進止，惹得段總理氣憤填胸，入問馮總統。
馮卻振振有詞，謂：「川、粵、湘、贛四省，叛黨未靖，因特任曹錕為經略，俾專責成。古人說的『重賞之下，必有勇夫』，我意正要他感激思奮、掃清南方呢！」段總理也無詞可駁，憤然退出。從此馮、段兩人的惡感，日積日深了。
看官閲此，應記得曹錕前言，原擬收復湘省，再申和議，見九十一回中。南下攻湘，外似為段氏幫忙，內仍為馮氏效命。既將長沙收復，是已得了湖南省會，後事但付張敬堯處置，自己樂得北返，安閒過日了。馮河間喜他踐約，因擢他為四省經略，看似仍為平南起見，實叫他坐鎮保定，擁衛京畿。
獨段總理奔走指揮，還道是元首受制，三軍聽命，得能借款有着，餉源不絶，總可廓清南服，如願以償，誰知又墮入馮河間的計中，叫他如何不怒？如何不惱？但段氏素性堅忍，終不肯為些須拂意，變易初心。暗想兩廣巡閲使龍濟光，現在瓊州，可扼粵背，福建督軍李厚基，與粵毗連，可掎粵右，南軍以粵省為尾閭，能將粵東占住，滇、桂等省，自無能為力。所以前此登台，已早致電龍、李，囑令出兵，此次重複電促，允撥巨餉，托令攻粵，不再遲延。再令署浙江督軍楊善德，發兵助閩，合力攻粵。

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龍濟光本與南軍有嫌，袁氏失敗，龍被攆逐，寓居瓊州，段祺瑞執政，授龍為礦務督辦，龍素乏礦學，如何辦礦，況僻處瓊崖，更難任事。至南北交訌，龍在南海特樹一幟，依附段氏，斷絶南軍交通，段因撤去兩廣巡閲使陸榮廷職銜，轉給濟光。但濟光部下，統皆疲兵羸卒，不能耐戰，濟光雖志在助段，終嫌力不從心，嗣因段氏一再催促，沒奈何帶領舊部，渡過瓊州海峽，往攻陽江。陽江駐守的粵軍，驀見龍軍攻入，未免慌張失措，倉卒抵敵，各無固志，更兼寡不抵眾，情現勢絀，沒奈何棄去陽江，各自逃生。
濟光得入陽江城，又命司令李嘉白，分略高、雷二州境內。粵軍方四處分防，一時不能召集，控禦龍軍，所以龍軍得東衝西突，侵擾粵邊。旋由粵軍司令李烈鈞，引眾堵截，麾下都是鋭卒，驍勇善戰，非龍軍所能與敵。龍軍司令李嘉白，連戰連敗，逃得不知去向。
或謂已被李軍捕去，虛實未明。嗣經龍濟光自往抵敵，至雷州境內，與李烈鈞鏖戰兩次，畢竟李軍厲害，龍軍敗衄。濟光尚抵死不退，竟為所圍。
龍軍勢成孤立，並沒有甚麼外援，眼見是受困垓心，無從脫險。濟光也焦急萬狀，苦守數日，尚望閩、浙聯軍，攻入粵境，或可牽掣李烈鈞，使他分兵往堵。偏偏閩督李厚基，也是個庸碌無能的人物，部下皆淮、徐人，為厚基故鄉子弟，但知剽掠，不守紀律。厚基雖然附段，滿口主戰，但平時無甚機謀，調度又未合法，徒借主戰二字為口頭禪，反致南軍嫉視，預先動手。

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虛憍者輒犯此病。閩軍尚未入粵，粵軍先已入閩，閩右泉、汀、漳三州屬邑，多遭蹂躪，經厚基發兵出禦，多敗少勝，不得已致書浙江，大聲呼救。幸虧浙江派兵赴援，才將粵軍驅出，保全境土。厚基尚欲進攻，粵軍亦未肯甘休，兩下里各添將士，再行角逐，汀、潮交界，彼來此往，激戰多日。
潮州本是粵屬，汀州乃雖閩屬，粵軍守潮攻汀，與閩、浙聯軍相持，閩、浙聯軍，攻潮甚烈，粵軍兀自守住，那汀州一方面，卻被粵軍侵入，又失去了好幾縣。累得閩、浙兩軍，奔走不遑，哪裡能越境西行，去救龍王。袁氏欲為帝時，曾封龍濟光為郡王。老龍陷入涸轍，展不出甚麼伎倆，沒奈何硬着頭皮，激厲親卒數千人，冒險突圍，總算天不絶命，得鑽出一條生路，向南急奔。
餘眾尚有數千，留駐雷州，叫他苦守待援，自己馳向廣州灣，檢點隨兵，或死或逃，只剩了千餘人。

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