朗讀M型社會第M型社會

反過來說，除了中國特需產業之外，能夠增加利潤的企業少之又少，這說明了經濟問題真的很嚴重。 經濟評論家、各媒體都認為景氣複蘇已經浮上台面，但是現在真的不是隨這些樂觀語匯起舞的時候。 
欠一屁股債的政府(1)
日經平均股價從二○○○年四月起，就在一萬二千日圓上下盤旋。 到了二○○五年八月突破關口（GlassCeiling），九月因小泉所率領的自民党在大選中獲得壓倒性的勝利而超過一萬三千日圓，十一月更勁揚到一萬五千日圓大關。 但是今後股價是不是還會持續攀升，則不可預測。 
日本股價之所以能夠上升的最大因素，是因為以美國資金為主力，進行國際分散投資的外國投資家們，把資金轉向了日本。 他們把世界分成美國、歐洲、亞洲、新興市場（emergingmarkets，如中歐、中南美洲等新興開發國家）等數個區域，再把資金依比例投入這些地區。 例如，美國市場占所有資金的百分之五十、歐洲占百分之二十、亞洲占百分之二十、新興市場占百分之十等。 這些投資家們先定了投資資金的分配比例後，再交由各領域的專家進行投資。 
其中投入亞洲的資金，由於印度尼西亞、菲律賓等國家政局不安，這些投資家回避東南亞市場，而又因為中國的股票市場有極高的風險，他們才不得不把對亞洲的資金轉向日本。 另外，美國人對小泉純一郎首相「改革」的印象非常良好，再加上小泉所屬的自民党在選舉中表現亮麗，也吸引了美國資金的投入。 
但是，如果股價超過了一萬六千日圓，這些資金的投資標的就會從儲金、債券轉為股票，屆時國債就有可能暴跌。 金錢具有流動性（投資家有強烈追逐利息的取向），這些錢將會逐漸移向國外收益率較高的國家。 二○○五有十八兆日圓流向國外，就是因為日圓貶值的關系。 
另外，從中國經濟減速的趨勢來看，支撐日本企業三分之二收入的中國特需是否能夠持續，其實是個相當大的問號。 因為日本個人投資家的擴大參與，日本的股票沖破一萬六千日圓關卡的可能性並不是零。 從結構上來說，很難想象日本的股票能夠超過一萬六千日圓的界限。 不過，假設真的沖破了這條界限，我們要面對的就是「股價上漲帶動景氣複蘇」卻笑不出來的狀況了。 
如果股價沖破一萬六千日圓關卡，個人投資者應該會把資金從儲蓄轉到股市，如此一來，股價便會一口氣往上揚升。 外國投資家就會相准這個時機，大賣股票賺取確定可得的利潤（個人投資者即成了犧牲者）。 而這個時機也一定會帶動利息或利率的加碼提升，因為這個時候國債的收益率也必須調升。

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《M型社會》